成立8年，至今未盈利，Grab為何能將要上市了
據《路透》引述消息來源報導，4月13日，東南亞最大的網約車和餐飲配送企業 Grab 宣布，計劃通過與美國Altimeter Growth公司合併的方式，在未來幾個月實現在美國紐交所上市。
據稱，若交易成功，這將是東南亞公司在美國推動的最大的 SPAC 上市案例。
Grab在擬定交易中的估值約為396億（約1637億令吉）美元，合併計劃將為Grab公司提供最多45億美元的現金資金，該交易已經獲得兩家公司董事會批准，預期將在 7 月完成。
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根據「彭博社億萬富豪指數」，陳炳耀將在上市后持股2.2%。以此估算，他的個人財富也將水漲船高至8億2900萬美元。
至於Grab的另一名聯合創辦人陳慧玲的身家則將漲至2億5600萬美元（約11億令吉），公司主席馬明則達1億4400萬美元（約5.9億令吉），齊齊躋身億萬富豪行列。
哈佛學霸、富三代創業實屬「偶然」
據悉，Grab的創始人Anthony Tan（陳炳耀）不僅是哈佛商學院的學霸，還是一個富三代，創業也只是因一件小事而「偶然」萌生出的想法。
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1983年Anthony Tan（陳炳耀）出生於一個汽車世家，曾祖父曾做過計程車司機，後來白手起家創辦了陳唱汽車（Tan Chong Motor），該公司目前是日產汽車在新加坡、馬來西亞的生產商及分銷商。
到了他父輩，已經把公司發展成汽車代理的王國了，作為富三代的Anthony Tan（陳炳耀）本可不必辛苦創業。
只因一次「偶然」的事件發生。在哈弗讀書期間，他的朋友從哈佛商學院打車到他家過寒假結果不但被司機狠宰了車費，服務還很態度惡劣。
陳炳耀突然想到，是否可以設計一個手機應用軟體，把乘客和司機直接聯繫起來，不但節省乘客的時間和金錢，司機也不必到處兜兜轉轉搭載客人，還有助於客戶評估，提升司機服務質量。
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就這樣，陳炳耀跳出了家族企業的框架，2012年在馬來西亞成立了網約計程車服務公司Grab Taxi，後來因業務的逐漸擴張，在2016年更名為Grab，截止目前為止公司主要提供的服務包括網約車、送餐、酒店預訂、網上銀行、移動支付和保險服務。
有人也形象地將 Grab 的業務類比為 " 滴滴 " 加 " 美團 " 再加上 " 螞蟻金服 "。
東南亞6億人口的商機紅利
Grab的市場擴張定位於擁有6億人口的東南亞市場，其總體 GDP 未來五年的複合增長在 7%。
目前，該公司業務遍及東南亞大部分地區，為8個國家（分別是馬來西亞、新加坡、印尼、菲律賓、越南、泰國和緬甸）的350多座城市的1.87億多用戶提供服務， 數據顯示，東南亞的網上出行市場、配送市場以及金融服務市場，Grab 的市場佔有率都保持排名第一。
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關於此定位，陳炳耀曾公開講述道：
一來，東南亞市場有巨大的發展潛能，新加坡淡馬錫集團在2016年就曾預計，到2025年時，東南亞地區的打車市場規模，將從當年的25億美元，增加超過5倍到131億美元。
二來，公司的最大優勢就是本土化經營，可在充分了解區域內各市場的的差別後「對症下藥」，比方說推行摩托車出租的定製服務。這對交通時常堵塞城市，比方說印尼雅加達、越南胡志明市的市民，是非常實用的服務，他們上下班，不用再像往常一樣深陷擁擠道路無法脫身。
開創性的拼車服務。允許住在馬來西亞新山的用戶，能和其他人拼車進入臨近的新加坡，這對於在新加坡工作卻選擇居住在馬國以規避高生活成本的人來講，無疑是個好消息。
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有鑒於一些地區的用戶幾乎都沒有信用卡，也大量缺乏銀行帳號，Grab為用戶和司機提供的現金支付服務，也很具有開先河意義。
監管文件顯示，2020年Grab整體虧損仍達到8億美元，預計今年虧損6億美元，與Uber、Lyft等出行公司一樣，Grab上市后將會致力於盈虧平衡。
根據 Grab 資料透露，2018 年至今其實現了強勁的業績增長。
2018 年一季度 Grab 的經調整凈營收為 4900 萬美元，到 2020 年第四季度就增長至 5.06 億美元，這段時間年複合增長率高達 133%。
而從 GMV（平台交易金額）來看，2020 年受到新冠疫情影響，Grab 的 GMV 為 125 億美元，相較 2019 年僅僅增長了 3 億元。但 2019 年 Grab 的 GMV 相較於 2018 年增長則高達 114%。
儘管截至目前 Grab 仍未虧損狀態，但 2018 年至今 2020 年其交易金額轉化營收比率從 5% 大幅提升至 14%。
Grab 的管理層預測，其認為 Grab 的 GMV 和經調整凈營收在 2021 年至 2023 年將保持年複合增長率 40% 以上，並整體實現盈利。
據公開資料，SPAC（special purpose acquisition corporation），全稱」特殊目的收購公司「，也被稱為」空白支票公司」，產生於1980年代的美國，是一種頗為另類的上市上市公司形式。
《華爾街之狼》的原型喬丹貝爾福特（Jordan Belfort）常用的盲池（blind pools）邏輯，就和SPAC很接近，都有點「先上車，后買票」的意味。
與傳統IPO, 借殼上市，直接上市（direct listing）等上市方式都不同，SPAC同樣是借殼，其創新的地方在於，不是單純買殼上市，而是發起人可以是個人或者團體，通常為經驗豐富的對沖基金，公共基金等金融市場高手先造殼，成立SPAC。值得注意的是，這時候的SPAC就是一個殼，沒有任何具體業務，目的就是為了上市。
在美國上市后，Grab 將在其主要市場印尼獲得更多資金支持。
從創立至今僅 8 年，至今未盈利，估值達 400 億美元，阿里巴巴、軟銀、滴滴出行、平安資本等資本巨頭瘋狂追捧，究竟 Grab有何魅力可以吸引如此眾多優質基金的青睞？
Grab是一場全球資本的「遊戲」
Grab 發展至今已經累計融資超過 100 億美元，在過往的融資歷史中不乏明星資本的加持。
2021年獲得三輪戰略融資，融資金額超23億美元，投資方包括Signet Partners、BlackRock、凱雷投資、EV、ALSK、Hanwha Asset Management；2020年獲兩輪戰略融資，金額10億美元，投資方包括TIS株式會社、Stic Investments、TIS株式會社、Mitsubishi UFJ Capital；
2019年獲五輪戰略融資，金融超40億美元，投資方包括SoftBank Capital、Experian、IVZ、軟銀願景基金、Central Group；2018年獲十輪戰略融資，超40億美元，投資方包括Yamaha Motor、軟銀願景基金、KBank、現代汽車株式會社、起亞汽車株式會社等；
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2017 年，獲兩輪融資，分別為SoftBank Capital、滴滴出行、Next Technology Fund 25億美元 G輪融資；7億美元債權融資；
2016年，獲得兩輪融資，分別為Honda Motor Co Ltd、SoftBank Capital 7.5億美元 F輪融資；鼎暉投資、中投公司、SoftBank Capital、廣發信德數億人民幣戰略融資；
2015年，獲得兩輪融資，分別為中投公司4億美元戰略融資；Tiger Global Management、滴滴出行、SoftBank Capital、中投公司、Coatue Management 3.5億美元E輪融資，2014年12月，獲SoftBank Capital 2.5億美元D輪融資；
2014年10月，獲高瓴資本、祥峰投資中國基金、去哪兒、Tiger Global Management、GGV紀源資本6500萬美元C輪融資；
2014年5月，獲祥峰投資中國基金、GGV紀源資本、去哪兒1500萬美元B輪融資；2014年4月，獲500 Startups、祥峰投資中國基金528萬美元A輪融資；
從資方來看，Grab可謂是一個全球資本共同的「遊戲」。
股權方面，截至目前 Anthony Tan Ping Yeow 持股為 2.2%，擁有 60.4% 的投票權；軟銀持股為 18.6%，有 7.6% 的投票權；Uber 持股為 14.3%，有 5.8% 的投票權；滴滴持股為 7.5%，有 3.1% 的投票權；Toyata Motor 持股為 5.9%，有 2.4% 的投票權。
值得一提的是 Grab 此次 SPAC 交易的對手方 Altimeter，Altimeter 出於對 Grab 的看好和支持，將交易中發起人促銷股份鎖定 3 年，還捐贈了其發起 10％的促銷股份，以支持 GrabForGood 基金（服務於長期社會和環境影響計劃，包含教育、財政緊缺的社區、環境問題等）。
