61年債務，81倍增長！一旦離開債務，美國經濟負增長，美國金融危機難免

過去數十年間，全球多個發達經濟體都是一直依賴債務而發展經濟，這就產生許多人提前消費，養尊處優的習慣。美國的債務經濟模式正是如此，美國人也以「欠債上癮」而聞名。

這背後與美聯儲過去曾數度毫無節制地編織膨脹美元息息相關。我們注意到，在1958年時，美國的公共債務總額為2800億美元，而截至2019年7月26日，美國公共債務已超過22.5萬億美元，達到了1958年的近81倍。

61年，81倍，也就是說，對於1958年出生的美國人來說，他們人生中的每一天都伴隨著每國國債時鐘的加速運轉。特別是到了上世紀80年代以後，幾乎每8年，美國的公共債務就要翻一番。這就意味著，到2027年時，美國的債務可能要達到約45萬億美元，這也將是美國GDP的2.5倍。

而事情的一個最新進展是，俄羅斯衛星通訊社7月26日報道，投票結果顯示，美國眾議院批准了包括預算和將國債發債許可權延長兩年。目前美國參議院應該審議這一法案。這就意味著，美國聯邦過去一度上演過關門危機的「停擺」現象可能在此期間出現的幾率會降低。

但人們無法忽略的事實是，美國財政部早在今年年初時就曾提及，在特朗普時期以來的這段時間，美國國債增加了2萬億美元以上，達到21.974萬億美元，我們再結合目前的22.5萬億美元的債務總額，可以看出，美國經濟在不到三年的時間內，美國債務總額已增加了約2.5萬億美元。

美國債務近年的增速無疑已超過歷史上的任何一個時期，另有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元（如上圖），這也將是美國債務史上的一個增長新高。值得注意的是，近年，美國的年赤字也已達到約萬億美元的水平。也就是說，美國經濟正在通過美國財政部源源不斷向全世界兜售美債，而轉嫁其每年萬億美元的赤字風險。但這背後卻為美國經濟埋下了更大的風險隱患。

更大的風險在於，一旦美債的全球投資者不再加持這一美元的核心資產，美國經濟的赤字可能就會無法有效對沖，進而使美國經濟陷入一個無人買單的空心狀態。事實上，自2008年金融危機之後，美國經濟的復甦及近年的增長，也都是靠高額債務支撐而實現的。

對此，「新債王」剛得拉克表示，2018年美國的債務規模已經超過了名義GDP，如果不是債務增長，美國2018年的經濟是負增長。現在美國有了一位喜愛債務的總統，他從來不還債，破產了好幾次。

不過，事情並非都是按美國經濟的想象那般理想化，事實上，隨著美國經濟不斷打破市場規律，自2018年以來，美債的海外央行機構類債權人已經提前掀起了拋售美債潮，至少22個貨幣當局在過去一些月份里，不同程度地減持了美債。而根據美國財政部7月公布的國際資本流動報告TIC（數據延後兩個月慣例），5月，全球至少12個美債的海外央行持有者大幅減持了美債。

值得一提的是，作為美債第一大海外持有者，中國（內地）已連續三個月減持美債，其中，3月減持104億美元，4月減持75億美元，5月減持28億美元，共減持207億美元美債，目前持有1.1102萬億美元，持倉規模創下兩年最低水平。

不僅如此，作為曾經前十大美債海外持有者之一的俄羅斯，繼2018年減持約85%的美債后，2019年繼續大手筆拋棄美債，目前俄羅斯持有的美債僅為120億美元，較7年前約1700億美元的最高點，減少了約93%。俄媒稱，俄正在向持有美債為0而倒計時。

值得注意的是，加拿大繼3月減持125億美元后，5月再度減持了16億美元。分析認為，連加拿大都開始不斷減持美債時，全球拋售美債潮或還將持續。越來越多的貨幣當局和央行或都將向美債說「不」。顯而易見，美國經濟的這張赤字的「底牌」或面臨不斷被揭開的風險。

事情的另一面是，伴隨美國公共債務的不斷激增，是美國人欠債上癮的現象正在使得許多人付出昂貴的代價，其中，無家可歸，逃離債務高企的州，以及沒有足夠的錢做以生活應急等現象屢見不鮮。

例如，據Bankrate網站日前針對全美樣本為1001人的調查發現，超過60%的美國人表示他們的經濟狀況並沒有比兩年前好多少，而18％的人表示情況變得更糟，另有，超過78％的美國人年收入低於3萬美元，20％的人表示他們的財務前景惡化。

與此同時，在美國，任何一個晚上，都有超50萬美國人無家可歸，以洛杉磯為例，據無家可歸者服務管理局普查，洛杉磯無家可歸者人數增加了16％，創10年最高水平。另據美聯儲連續兩年發布的美國家庭經濟狀況的最新報告（對超過12000人進行調研）顯示，約40%（近半數）的人拿不出400美元的現金用於急用，或者需要借錢或賣東西才行。

值得注意的是，自2018年以來，美國農民也正在陷入破產潮。BWC中文網觀察團通過查詢美國農業部和堪薩斯城聯邦儲備銀行等多方數據，目前已知的，約有928個美國農場宣告破產。2018年，美國中西部破產農民數量更是創下金融危機后的最高紀錄。

2014年以來美國農場破產的增長情況

這背後的原因或與美國農民過去不斷失去客戶有關，另一方面，也是美國農業生產也高度依賴債務，進而在客戶減少的情況下，導致許多美國農民資不抵債。目前，美國農民的債務已高達4090億美元，約合2.81萬億人民幣，這一數值比美國農民收入最高時增長了30%。納斯達克的網站近日稱，美國許多農民目前似乎正經歷著記憶中最嚴重的農業危機，成千上萬的美國農民或正走向崩潰的邊緣。

不僅如此，不久前，有超過3000名百萬富翁逃離了美國伊利諾伊州，這是世界上最大規模的富人外流之一。而據美國人口普查局最新數據，近5年以來，已經有超過10萬人離開，而這背後的原因之一正是在於伊利諾伊州陷入了債務危機。也就是說，美國的部分州已經提前爆發了債務危機。

值得玩味的是，美國的信用卡債務總額在突破萬億美元大關后，依然還在不斷刷新紀錄。美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul曾警告，目前的美元資產市場是「人類歷史上最大的泡沫」。分析認為，美聯儲或很快開啟的降息步伐，這或有可能成為引爆美國債務危機和金融危機的一個點。

對此，新債王剛德拉克認為，美聯儲一旦降息，可能會將美國金融市場推到了「陰陽分界」，我們（美國經濟）正在去往地獄的路上。美國媒體CNBC數周前則報道稱，如果美債全球大買家持續拋棄美債，並增持黃金，對美國經濟的衝擊或將是「核」級別的。

而億萬富翁沃倫·巴菲特則在去年9月，也就是美國次貸危機爆發十周年時在接受採訪時警告稱，美國經濟再度誘發「雷曼時刻「是不可避免的。「未來某個時候肯定還將再發生一次（金融危機）。」巴菲特解釋道，這因為人的本性就是嫉妒和貪婪。值得注意的是，巴菲特和許多中國買家在內的全球部分聰明投資者已提前拋售了部分美國房產。（完）2(BWC中文網)